www.xo69

2006年，林欣禾放下新浪联合创始人及首席运营官的身份，创立DCM中国。这是中国创投历史上划时代的一年：包括红杉、KPCB在内的美国顶级VC组团入华；商务部等六部委以“2006年第10号令”联合公布了《关于外国投资者并购境内企业的规定》，使得创投行业日趋规范；同洲电子挂牌上市，成为中国本土VC在国内首个IPO退出案例……

风险提示：公共卫生事件防控不及预期；政策效果不及预期以下为正文部分一、大势研判：政策宽松+环境回暖，A股做多性价比较高在全球金融市场剧烈动荡的形势下，我国资本市场总体平稳运行，韧性较强。目前A股整体估值仍具备吸引力，上市公司的业绩风险基本释放完毕，市场风险偏好有望提升。业绩洼地下，二季度业绩存在边际改善预期，叠加政策加持以及较为宽松的流动性环境，A股做多性价比较高。虽然五一假期期间海外市场再起波澜，但对A股的负面影响偏短期，调整反而为资金提供了配置机会。创业板指弹性相对更强，叠加注册制改革优化市场生态，在此阶段有望优先受益。

碧桂园集团唯一的常务副总裁程光煜在分管品牌营销和商管中心之外，新增投资策划中心总经理一职。碧桂园集团副总裁兼集团投策中心经理王少军则改为分管运营中心；碧桂园集团副总裁、原运营中心总经理陈斌，改任除海外事业部以外的1+1区域和集团直管区域的海外业务。

相反，中国显得更为沉着冷静，一方面，对美国言而无信、反复无常的做法多次给予严厉指正，另一方面，在贸易战中也非常重视保护本国企业，将企业的损失降到最低。从最新数据看，中国7月出口同比增长12.2%，进口同比增长27.3%，受进口增速加快的影响，贸易顺差缩窄至280.5亿美元，说明中国外贸稳中向好势头得到巩固。

2011年，风投和天使机构崛起；2014年，风投界也掀起创业大潮，老牌机构的合伙人纷纷出来单干。市场上的钱和项目都呈指数级增长。跟林欣禾踏入投资界的2006年相比，市场从蓝海变成红海，人海战术成为VC行业的普遍做法。比如红杉，从赛道到轮次布局得密不透风；比如经纬，有近40人的投资团队和近70人的投后团队。

在他看来，今年中国央行之所以没有动用加息与外汇干预手段的另一个底气，是金融市场对外开放提速，吸引众多海外机构加仓人民币债券股票，通过资本项金融账户顺差扩大有效对冲了贸易项逆差（资本流出）压力。外管局最新数据显示，今年前三季度，中国经常账户项目出现128亿美元逆差，但资本和金融账户顺差达到625亿美元，为外汇储备持续增加与资本跨境流动保持均衡平稳“保驾护航”同时，也大幅缓解了人民币汇率下跌压力。